对企业价值评价时，往往会遇到许多有关企业负债错综繁杂的问题。如无法准确得到企业真实负债状况，将严重影响企业价值的评价结果。
一般情况下，通过审查企业的财务报告、会计账簿等资料，基本能掌握其财产状况，负债状况。但是随着现代企业经营方式及金融业务的复杂多样，隐秘在企业中的债务往往很难被发现。特别是在并购投资业务中，如果不能完全清晰地查明被并购企业的负债状况，就会给并购企业带来潜在危险，使并购行为实施之后，并购企业还需负担额外的隐形债务。
一、何为“隐形负债”
1、释义
本文所称的隐形负债是指企业的会计报表上未表示出来，不为外界所知的，有可能承担债务或企业自身舞弊而隐藏的债务。主要表现为企业对外已构成的违约、产品质量保证、侵权、未决诉讼以及因对外担保而形成的或有负债，还有通过抽屉协议等形成的表外负债、明股实债等。
2、与“隐性负债”的区别
网上很多文章没有弄清楚两者各自的含义，混淆了用法，给读者带来概念的偏差。
“隐性负债”一般指那些不由法律合同形式产生的，没有记录在资产负债表内，但是随着时间的推移或者某种因素的改变而显性化的债务。这种债务的显性化可能会造成长时间内企业盈利能力逐步下降，也可能在短期内带来企业资产的突然损失。
隐性负债相对于显性负债而言的，主要本质表现为：
1）由于企业外部环境的变化、内部资源管理不善等原因形成的；
2）未通过现实的交易事项；
3）在会计账户中尚未真实记录的；
4）难以完全用货币进行计量的潜在负债；
5）形成的原因主要有企业技术落后、人才匮乏、设备陈旧、法人治理结构不健全等。
综上所述，两者的相同点都是在财务报表中不列示体现，具有隐秘性。总结如下，主要区别在有以下方面：
第一，“隐性负债”不是基于明确有形的合同产生的，不可能通过尽职调查等手段来获得必要的信息；
第二，它的金额随着时间的推移，和法律的改变而变化，而“隐形负债”有确定的金额或者最大可能的金额；
第三，大部分“隐性负债”最终会显性化，而隐形负债中表外负债、明股实债不会显性化，或有负债在达不到负债的条件时，就会不存在。
二、形成的原因
1. 经营原因
2.
1）公司正常经营活动需要流动资金，由于银行贷款的限制，满足不了其资金需求量，进而向非银行金融机构、非金融机构进行筹资，同时为了不影响公司负债率，通过抽屉协议等形式，进而形成一些隐形负债，比如表外负债、明股实债；
2）公司在经营业务中产生的未决诉讼或仲裁、债务担保、产品质量保证（含产品安全保证）、承诺、亏损合同、重组义务、环境污染整治从而形成的或有事项。
2.非经营原因
1）借新还旧；
2）企业主违规抽取企业资金用于个人用途；
3) 企业参股投资公司、担保公司、小贷公司等，借款用于参与民间借贷活动；
4）股市等市场火爆，盈利高于主业，借款用于炒股、投机等；
三、如何找到“隐形负债”
1、财务报表核查
1）应付账款、其他应付款、预收账款科目明细、附注分析
①查看是否有长期固定不变的款项；
②查看是否与其行业状况、企业经营状况不匹配的大额、整数金额发生；
③查看是否有与其主业无关的交易对手；
④查看应付股东款项、关联公司款项变动趋势。
以上措施，查看公司是否通过经营性的负债隐藏了融资性负债，特别是民间借贷等。
2）合并报表中少数股东权益、资本公积的变动
①看合并范围各公司中股东构成、变化，本期是否有小股东的入股；
②是看资本公积是否有较大的变动，核实变动原因。
如果合并报表中少数股东股本和资本公积增加，要查看股本或资本公积增加公司的公司章程、增资协议等文件，判定入资人的权力是否符合股东的标准，据此判定是否为带有明确回购条款的明股实债。
3）期间费用分析
查看财务费用的同比与环比变动情况，是否有与其对应的现有融资规模变动，查看异常费用变动。查看销售费用、管理费用变动是否与销售收入同比例变动，若费用非正常快速增长，与行业状况偏离严重，有可能将其他外部融资费用纳入其中。
4）货币资金与有息负债对比分析
如果企业中自有货币资金较多，大于目前的负债状况，但仍然以比较高的利率对外举债、经常拖欠经营欠款以及到期无法偿还现有债息，这种情况下企业货币资金成分必有猫腻。大额货币资金必存在限制性条件，从而推断出企业是否存在对关联方担保等或有债务事项。
2、征信报告核查
1）看征信报告的查询频率、原因以及查询后贷款变动情况；
2）看企业每月贷款余额的变动趋势，是否逐渐减少，核实逐渐减少的原因；
3）看查询企业征信报告的主体，是否有非银行金融机构、异地机构等；
4）看企业贷款机构变动情况，如由大银行转到股份制，然后转到地区性银行或村镇银行。
以上情况能确定企业大概的资金情况，对其借款动机也有一定的解读作用。
3、银行记录核查
1）看是否有每月或每季度规律性资金流向，判断资金流出的性质是否为现有负债的利息的兑付；
2）流水摘要里是否有归还贷款、贷款、贷款利息、利息等信息是否为真实的；
3）是否有较大整数或接近整数金额的进出，交易对手是否与其业务有关；
4）查看现有到期贷款还款资金的来源；
5）贷款到账后，查看资金流向是否符合贷后用途。
4、查询涉诉信息
通过查询openlaw、无讼案例、中国裁判文书网、被执行人查询系统、失信被执行人信息系统、法院公告等查询企业和企业主的涉诉信息，查看是否存在未决诉讼、以及已判决的诉讼，企业尚未执行未在财报中列示相关对外赔偿。
5、企业相关方询问
向企业相关方询问情况，如员工、客户上下游、客户同行、同业圈子，了解企业的融资情况、真实经营情况，是否存在拖欠员工各项报酬、对客户的产品质量问题未解决、未上征信的对外担保等等。
6、企业现有固定资产、股权资产权属是否清晰
判断企业各项固定资产、权益类资产权属是否清晰，若存在抵押、质押的情况是否为本企业融资所做的增信措施，可通过各地不动产产权登记中心、股权交易中心、中国证券登记结算中心等官网进行查询，据此判断是否企业有拿自己资产为其他方进行担保而形成的或有事项。
四、“隐形负债”带给企业价值评价的难度
理论上，掌握企业整体真实负债情况并准确得出偿债能力，应是评价其价值能力的主要判断依据。但普遍实务中，即使通过各种方式抽丝剥茧试图还原“隐形负债”的全部情况，也存在极大的技术和现实难度。从而对如何真实客观科学的得出企业的价值评价结果，带来了极大的现实难度。
