有理论说，扩张同时边际成本不下降的行业都不值得投资。
在2018年前9个月卖了8000万杯咖啡，收入3.75亿，亏损8.57亿元的瑞幸咖啡，近日再次传出了正在去香港上市的消息。
如果它没法引入新的投资，或者上市融资，其实很危险。
瑞幸咖啡成立于2017年7月，由原神州优车集团COO钱治亚创建，通过大幅度的补贴打开市场。
公开资料显示，截至日前，瑞星咖啡已经经历两轮融资。
2018年7月11日，瑞幸咖啡对外宣布完成A轮2亿美元融资，投后估值10亿美元。同年12月12日，瑞幸咖啡再次公布已经完成B轮2亿美元融资，投后估值22亿美元。据称，愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司等参与了这两轮融资。
而这一次，也并非瑞信咖啡的首次IPO传闻。
2018年11月，路透社就曾爆料称，瑞幸咖啡已经与投资银行就海外IPO进行了早期讨论。但消息并未获得公司的正面回应。
今年1月7日，瑞幸咖啡宣布任命Reinout Schakel为公司首席财务官兼首席战略官，向CEO钱治亚汇报。据了解，Reinout Schakel曾担任香港渣打银行执行董事一职，并曾任职于瑞士信贷及普华永道。
有评论称瑞幸咖啡此举或是在为未来上市做准备。
Reinout Schakel的领英页面
根据天眼查显示，瑞幸咖啡已有在境外注册的瑞幸咖啡（香港）有限公司。该公司旗下拥有三个全资子公司：瑞幸咖啡（中国）有限公司、瑞幸咖啡电子商务（平潭）有限公司以及瑞幸咖啡（北京）有限公司。
收支平衡如何实现？
按照瑞幸去年卖了8000万杯咖啡收入3.75亿来计算，大约每杯售价4.4元。但咖啡的物料可能都不只这个钱。据好奇心日报文章报道，以星巴克的标准来说，它一杯咖啡的成本里，牛奶约2块，咖啡豆约2块，杯子约0.5元。瑞幸即使在原材料上节省一点，也得在4-5块这个区间，产品售价本身没有利润空间，算上店铺租金、人力成本，肯定亏钱。
问题是以后能不能提价，提价幅度可以多大？
不考虑它扩张的计划，只是粗略以收入3.75亿，亏损8.57亿元来看，这8000万杯咖啡得要收入12.32亿才不亏钱，那么平均每杯就是15.4元，是现在每杯4.4元的3倍。
但提价却可能会让瑞幸陷入新的困境。
无论是减少补贴、折扣，还是直接提升单价，都可能会影响销量。而瑞幸给投资人讲的故事，正是销量大、采购量大带来的成本降低使它有可能弯道超车星巴克，但是以目前的体量离这个临界点还太过于遥远。
虽然单杯10元左右廉价咖啡是有市场空间，但可能很难养起一家专注这块业务的公司。更适合从事廉价咖啡的公司，也许应该是麦当劳、711这样的，不用付出太多新增的人员成本、门店租金、品牌推广成本就可以把咖啡卖出去的公司。
因此，瑞幸如果不能持续融资，很可能会出现经营风险。
