初识心流—从了解企业价值评估开始

2020-08-06 心流网


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2015年,心流文化科技有限公司注册成立,至今已近五年。我们的产品不断丰富,服务不断完善,技术不断革新,但做好企业价值评估、助力企业增值这一初心从未改变。因为我们深知,企业价值评估,是围绕股权交易开展的一切行动的前提。初识心流,从了解企业价值评估开始。


一、企业价值评估概述

 

(一)含义

 

以企业价值为对象,对企业未来产生收益的可持续能力做出估算,能够为投资者和管理层等相关利益主体提供决策相关信息。

 

(二)企业价值评估的目的

 

1.价值评估可以用于投资分析

 

当投资人选择股权投资对象时,必然期待着更高的回报率,而能体现一项股权投资的回报能力的最直观指标便是企业的价值。企业价值即指企业本身的价值,是企业有形资产和无形资产价值的市场评价。

 

2. 价值评估可以用于战略分析

 

价值评估的过程,也是对企业方方面面的情况做出详细调查的过程,企业的优缺点在价值诊断报告中都有体现。根据这些数据,管理层可以对企业的发展态势和所处环境做出判断,在战略转型期做出正确的决策和规划。当企业处于成熟期时,能够做到产品丰富、稳步发展、扩大收入,当意识到企业正在或是已经进入衰退期时,也能够及时做出相应调整,扭转乾坤。

 

3. 价值评估可以用于以价值为基础的管理

 

企业价值最大化是指通过财务上的合理运营,采取最优的财务政策,充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系,保证将企业长期稳定发展摆在首位,强调在企业价值增长中应满足各方利益关系,不断增加企业财富,使企业总价值达到最大化,这建立在企业对财务信息有准确分析和预测的基础上。而综合和全面的自由现金流分析预测,正是企业价值评估中,不可或缺的一步。

 

二、企业价值评估的对象

 

(一)价值评估的一般对象:企业整体的经济价值


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(二)会计价值、现实市场价值的区别


 

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(三)企业整体经济价值的类别

 

1.实体价值与股权价值



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1)股权价值在这里不是所有者权益的会计价值(账面价值),而是股权的公平市场价值。


2)净债务价值也不是它们的会计价值(账面价值),而是债务的公平市场价值。


 

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2.持续经营价值与清算价值


1)持续经营价值(简称续营价值):由营业所产生的未来现金流量的现值;

 

2)清算价值:停止经营,出售资产产生的现金流量

 

(3)如何理解

 

①一个企业的公平市场价值,应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个。

 

②一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值,本应当进行清算。但若是控制企业的人拒绝清算,企业就能得以持续经营。这种持续经营,摧毁了股东本来可以通过清算得到的价值。

 

3.少数股权价值与控股权价值

 

1)所有权和控制权关系


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(2)少数股权价值与控股权价值关系

 

①少数股权价值【V1】:是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值。

 

②控股权价值【V2】:是企业进行重组,改进管理和经营战略后可以为投资人带来的现金流量的现值。

 

③控股权溢价= V2 -V1

 

三、企业价值评估的发展脉络



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四、我国企业价值评估行业现状

 

如今我国市场经济体制和资本市场也进入了深入发展的时期,党中央也越发重视资本市场,不断推广相关政策,企业价值评估也必然进入更多人的视野,成为我国投融资参与者及相关服务者日益关注的热点。

 

我国的资产评估起步于上世纪80年代末期,由于我国至今尚处于经济体制的转轨时期,市场经济还不够发达,对于单项资产评估经过模仿和探索已开始进入成熟阶段,但对于企业价值评估还刚刚起步。

 

从社会环境来讲,新三板、区域性股权市场的出现,给投资、融资双方都拓宽了平台,也更加体现出企业价值评估的迫切性和重要性;从国家层面来说,近年来不断出台的政策和法律支持股权交易市场的持续拓宽,也为投融资双方提供了更大更稳固的平台。可以说,我国已经达到了企业上市的高峰期,那么企业价值评估的重要性和紧迫性也必将在投融资双方的期待中逐步攀升。

 

五、心流的估值方法

 

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(一)心流简介

 

心流慧估是以企业价值量化为主业的资本科技公司(Capitech),致力于打造一款成熟的市场化、智能化、标准化的SEVS系统,提升企业价值,建立起企业间的连接。

 

(二)角色定位


心流服务资本市场中的一级股权市场。

 

(三)核心产品


智能股权服务 SEVS(Smart Equity Value Service)

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(四)市场主流估值方法

 

目前主流的评估方法有:市场法、收益法和成本法。市场法是通过与可比上市公司或者可比交易案例进行比较来相对判断企业价值的方法;收益法是将估值对象预期收益资本化或折现的一种绝对评估价值的手段;成本法则是以资产负债表为基础,评估各项资产、负债价值来作为最终评估值的方法。

 

三种方法各有利弊,对于处在不同时期、不同行业、不同规模的企业来说,适用的方法各不相同,用不同评估价值的公允度也不尽相同,此时就需要评估者对评估结果进行取舍,或是根据权重,综合得出结论。

 

(五)为什么选择心流

 

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六、总结

 

企业价值评估作为衡量企业价值的手段,一经出现便受到股权交易市场多方的重视。发展至今,100多年的时间看似很长,但对于中国资本市场来讲,还有广阔的蓝天。而如今在中国政府的大力支持下,上市公司家数快速增长的潮流推动下,心流必将张开科技实力铸就的翅膀,借力腾飞,助推其他企业冲上云霄的同时,成就自己!


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