不得不说|心流估值体系包含的诺贝尔经济学奖成果(三)——B-S模型

2020-09-11 心流网

1997年10月14日,瑞典皇家科学院宣布两位美国学者迈伦·斯科尔斯(Myron S. Scholes)和罗伯特·金·默顿(Robert K. Merton)获得诺贝尔经济学奖,原因是他们发明了用于计算金融工具(包括期权)价值的巧妙公式。

 

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上世纪70年代,斯科尔斯和已故数学家费希尔·布莱克(Fischer Black)合作研究出期权定价公式。与此同时,默顿也发现了同样的公式及许多其它有关期权的有用结论。结果,两篇论文几乎同时在不同刊物上发表。所以,布莱克-斯科尔斯期权定价模型(Black Scholes Option Pricing Model,B-S模型)也可称为布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型(B-S-M模型)。

 

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近百年来,大部分经济学理论是落后于实践的。但惟一一次理论超前于实践的,就是B-S模型。这是经济学从定性分析走向定量分析的重要标志。B-S模型出现后,美国芝加哥期权交易所、证券交易商、投资银行等纷纷将其输入计算机,为交易标的定价,不仅规范了交易市场,而且也使交易规模大幅度提高。

 

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心流在设计自己的估值系统时,主要汲取了B-S模型的如下思想成果:第一,将所有股权估值参数和公式编写成电脑程序,让计算机承担起繁重的计算任务;第二、输入值为可获得、可验证的数据,使估值过程简洁、估值结果可控;第三、强调金融资产的未来价值。


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